الجامعة الإسلامية تمنح الطالب محمود الصفطاوي درجة الماجستير من كلية التجارة دون تعديلات

الجامعة الإسلامية تمنح الطالب محمود الصفطاوي درجة الماجستير من كلية التجارة دون تعديلات

منحت شئون البحث العلمي والدراسات العليا بالجامعة الإسلامية درجة الماجستير للطالب محمود يوسف هاشم الصفطاوي، من كلية التجارة، تخصص إدارة الأعمال، وذلك بعد مناقشتة رسالته المعنونة: اختبار دور نموذج فاما وفرنش التقليدي و المعدل للعوامل الثلاثة في بورصة فلسطين. حيث عقدت في قاعة مبنى القدس في يوم السبت، الموافق: 14/5/2016،  حيث ولأول مرة في كلية التجارة يتم منح الطالب الدرجة دون أي تعديلات في أطروحته.

هذا وتكونت لجنة المناقشة من عضوية كل من:

د. وائل حمدي الداية             مشرفاً ورئيساً

أ. د. يوسف حسين عاشور        مناقشاً داخلياً

د. بهاء الدين أحمد العريني       مناقشاً خارجياً

حيث توصلت الدراسة للنتائج التالية:

هناك علاقة موجبة ودالة إحصائيا عند مستوى دلالة 1% بين المخاطر المرتبطة بحجم، قيمة، ضعف سيولة الشركات المدرجة في بورصة فلسطين وعوائد تلك الشركات مما يدل على وجود علاوة لهذه المخاطر في بورصة فلسطين، وأن الشركات صغيرة الحجم ، الشركات التي تكون قيمتها الدفترية أعلى من قيمتها السوقية (شركات القيمة)،والشركات التي يكون معدل دوران أسهمها منخفضاً تحقق عوائد أعلى من نظيراتها: كبيرة الحجم، شركات النمو، الشركات مرتفعة السيولة على التوالي مما يدل على وجود علاوة لهذه المخاطر .

2. قبول النماذج الثلاثة التي اختبرتها الدراسة مع أفضلية نموذج فاما وفرنش التقليدي الذي يأخذ بعين الاعتبار علاوة مخاطرة عائد السوق، علاوة مخاطرة حجم الشركة، وأخيرا علاوة مخاطرة قيمة الشركة ، حيث استطاع النموذج تفسير مانسبته  68%، على حساب النماذج الأخرى والتي استطاعت تفسير ما نسبته 54%-61%، مع الأخذ بعين الإعتبار العائد الخالي من المخاطر الذي اقترحته الدراسة.

وقد أوصت الدراسة بــ:

1. توصي الدراسة باستخدام نموذج فاما وفرنش التقليدي المستند على علاوة المخاطرة المرتبطة بعائد محفظة السوق، علاوة المخاطرة المرتبطة بحجم الشركة، علاوة المخاطرة المرتبطة بالقيمة لتسعير الأسهم المدرجة في بورصة فلسطين مع الاخذ بعين الاعتبار العائد الخالي من المخاطر والذي اقترحته الدراسة، وذلك حتى يكون الاستثمار محدد بهامش امان للمستثمرين.

2. إختبار نماذج أخرى تأخذ بعين الاعتبار متغيرات أخرى لم تشملها الدراسة لتحسين إمكانية تفسير العوائد للشركات المدرجة في بورصة فلسطين.

3. العمل على تطوير تقنيات تتجاوز مشكلة قلة عدد الشركات المدرجة في البورصة عند تشكيل المحافظ لاختبارها في النموذج.

x